玻璃行業(yè)：盈利水平有改觀 但行業(yè)短期仍處于底部

  投資策略:由于行業(yè)景氣度低和業(yè)績低谷,跌幅并沒有換來行業(yè)的估值優(yōu)勢,目前行業(yè)2012PE在17倍,相對于其他行業(yè)估值不具優(yōu)勢,從歷史PE趨勢上,玻璃行業(yè)PE處于底部區(qū)域。我們比較了2008年至今玻璃行業(yè)指數(shù)與玻璃價格的走勢變化看出兩者基本呈現(xiàn)同向變化,目前處于玻璃價格和行業(yè)指數(shù)雙重底,接下來的變化將取決于價格走勢,對價格影響的首要因素是房地產需求,其次才是新增或復窯的產能。但是目前我們并沒有看到第一個因素出現(xiàn)積極變化,預計行業(yè)還將處于底部一段時間,我們維持行業(yè)“中性”評級。玻璃上市公司中我們看好在各自領域具有一定特色和競爭優(yōu)勢的個股,如南玻、方興科技（600552）、金剛玻璃（300093）。